Prévision de trésorerie : horizons et enjeux. Comment s’y prendre ?

La prévision de trésorerie trouve des formes très diverses selon : 

• Son horizon (court terme, moyen terme ou long terme)
• Le découpage de l’horizon (jour, semaine, décade, mois, trimestre)
• La périodicité de mise à jour de la prévision (jour, semaine, décade, mois, trimestre)
• L’approche retenue (directe ou indirecte)

Enjeux et horizons de la prévision de trésorerie ?

Le prévisionnel de trésorerie sert à posséder une visibilité cash, mais n’a pas les mêmes visées, selon que vous raisonniez à court terme ou moyen long terme.

1. Sur un horizon court terme :

• Faire face à tout moment à ses échéances de paiement
• A ses règlements fournisseurs
• Ajuster le niveau d’escompte et/ou de financement des créances
• Activer les financements autorisés

2. Sur un horizon moyen long-terme :

• S’assurer que le coût de financement est minimisé (optimiser la gestion de trésorerie par la trésorerie zéro, emprunter juste ce dont l’entreprise a besoin et pas plus)
• Mieux communiquer auprès des investisseurs (qualité de l’information)
• Ajuster le niveau d’investissement aux possibilités de financement
• Respecter ses covenants bancaires
• Obtenir de meilleures conditions auprès des partenaires financiers
• Au sein d’un groupe, justifier des besoins internes de financement
• Prévoir un business plan avec les projets de fusions, acquisitions, cessions

Qui doit établir une prévision de trésorerie ? 

Toute entreprise soucieuse du cash est évidemment concernée par la prévision de trésorerie. Selon la taille de votre entreprise, l’exercice de construction de la prévision elle-même revient au DAF, ou au trésorier groupe, ou au directeur de la trésorerie et du financement, mais également au cash controller si la fonction existe dans la structure. La fabrication et la mise à jour se réalise sur un logiciel de prévision de trésorerie qui saura s’adapter à vos exigences, y compris en termes d’actualisation et de reporting. La prévision implique d’anticiper les besoins en cash et de prévoir ses financements et la gestion de la dette. En réalité, les besoins diffèrent tellement d’une structure à l’autre que l’exercice peut paraître bien complexe.

De plus, les objectifs des entreprises peuvent différer : pour les uns, l’objectif premier de la prévision de trésorerie va être d’obtenir une visibilité cash, avec des analyses des flux de trésorerie et de la dette financière prévisionnelle. Pour les autres, il s’agira d’une vision plus comptable et financière, et va induire des objectifs de pilotage de la performance, du free cash-flow, du BFR, une vision “Ebitda to cash”.

• Pour les PME et/ou les groupes avec filiales, il s’agira de pour voir aisément collecter, consolider et analyser ses données cash, avec une démarche collaborative des contributeurs.
• Pour les grands groupes souhaitant modéliser, simuler et analyser la génération de cash, il faudra établir des budgets de trésorerie, de bilan, de BFR et free cash flows, calculer des ratios, analyser ses KPI.

Les sources d’information indispensables : 

• Les lois d’encaissement et de décaissement issues des véritables comportements payeurs
• Les budgets d’investissement et de financement moyen et long terme
• Les flux à prévoir issus de l’activité récente (créances et dettes déjà connues au moment où l’on fabrique la prévision, engagements de dépense positionnés)

L’approche directe et l’approche indirecte : 

Deux méthodes de construction des prévisions existent, et peuvent tout à fait cohabiter puisqu’elles reposent sur des objectifs complémentaires : une vision plus court terme avec l’approche directe, et orientée moyen long terme avec l’approche dite indirecte.

Relisez notre article sur le sujet : Best practices : Optimiser sa trésorerie à court terme, l’anticiper à moyen terme

L’approche directe :

L’approche directe, également appelée approche par les flux, permet de construire et de piloter des prévisions « glissantes », ou rolling forecast, généralement sur un cycle de 13 semaines (mais cela n’est pas figé), actualisées et proches de la réalité, à court ou moyen terme.

• Se fait par les encaissements et décaissements : production d’un tableau de trésorerie (appelé aussi plan de trésorerie ou budget de trésorerie)
• Permet de raisonner “cash” sur un horizon court terme (moins d’un mois et sur un découpage d’horizon plus fin que le mois) et moyen terme
• A partir du tableau de trésorerie prévisionnel, le trésorier est à même de prendre des décisions de placement et de financement
• La récurrence des cycles de prévisions permet d’affiner les écarts d’une campagne à l’autre
• L’implication des contributeurs en filiales insuffle une culture cash dans le groupe

L’approche indirecte :

L’approche indirecte, est basée sur des éléments comptables et revient souvent au contrôle de gestion. C’est une approche intéressante pour l’élaboration des prévisions budgétaires et nécessite une certaine maturité des équipes finances.

• Se fait par les variations de bilan : production d’un tableau de flux de trésorerie (appelé aussi tableau de financement, tableau d’emplois-ressources ou cash-flow statement)
• Donne une excellente vision des variations des fondamentaux et notamment des éléments de BFR (Besoin en Fonds de Roulement).
• Elle est surtout intéressante dans le cas de prévisions annuelles mensualisées ou trimestrialisées, et de prévisions à 3 ans annualisées
• A partir du tableau des flux de trésorerie, le trésorier peut prévoir l’atterrissage de la dette à fin d’année et son évolution en cours d’année.
• Permet de suivre des indicateurs clés comme les rotations de stocks, le DSO (Days of Sales Outstanding) et le DPO (Days of Purchasing Outstanding), le ROCE (Return On Capital Employed)
• S’actualise à la demande pour avoir des données toujours à jour et vérifier que l’on reste bien dans la stratégie fixée

Quelles solutions choisir pour construire sa prévision de cash ?

Seule une solution métier de prévisions de trésorerie est capable de relever ces challenges avec des fonctionnalités extrêmement poussées, impossibles à résoudre dans un tableur maison.

Cegid Treasury possède les 2 modules de ces approches : le logiciel de prévisions de trésorerie glissantes Cash Forecasting, et Financial Planning , le logiciel de prévisions budgétaires, BFR et dettes. Avec Cegid Treasury, vous allez prendre plaisir à :

• Réaliser des prévisions d’un très haut niveau de fiabilité adapté à votre usage
• Choisir votre horizon de prévision, et le découpage de cet horizon, adapté aux besoins réels d’anticipation de votre entreprise
• Actualiser aisément et rapidement les prévisions pour réduire les écarts d’une campagne à l’autre
• Analyser les écarts entre réalisé et prévisionnel, et ajuster en conséquence les règles et les prévisions qui en découlent
• Simuler différents scenarios avant de poser vos décisions stratégiques
• Communiquer avec ses partenaires à partir de données fiables